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獨家解析:特朗普新政下全球股市還能瘋狂多久
文/雷想 來源:第一白銀網 02-16 15:43
摘要 今日,全球股市創下歷史新高。FTSE全球指數今日上漲0.9%,盤中一度升至293.73的歷史新高。美國股市連續第五日創下新高。特朗普新政下全球股市還能瘋狂多久?

第一白銀網2月16日訊 自特朗普上臺后全球市場出現了一系列瘋狂行情,特朗普更是上任兩周簽署22項總統令,美股經濟政策更是發生很大的變化。那么特朗普上臺后對股市有什么影響?

特朗普新政

根據特朗普選前發布的百日新政計劃和選后公布的新政府初步政策框架,其移民政策、貿易改革、經濟計劃、能源獨立和對外政策等都可能給拉美經濟帶來深刻影響。

特朗普的反移民政策主要指向拉美裔移民和穆斯林移民;貿易政策方面,特朗普堅決反對TPP,主張扭轉幾十年來那些將工作崗位送到國外的貿易政策;能源獨立政策方面,減少從拉美國家的石油進口,主張自給自足,本國能源投資。

特朗普的經濟計劃表明,美國經濟刺激政策的重心存在從貨幣擴張轉向財政擴張的趨勢,其對外投資能力將不可避免地受到擠壓。

特朗普上臺對中國股市的影響

從基本面上來看:

如果特朗普計劃的大規模減稅導致通脹預期更大幅上升,那么美聯儲收緊政策的幅度可能比目前預想的更大,且可望推動已創14年高位的美元進一步上漲。臺北新光投資信托副總裁RobertHsieh則稱,這可能會加速資本流出亞洲。

但這也在很大程度上要取決于中國經濟形勢及其2017年的情況,目前外界擔心中國一些行業產能過剩,樓市過熱風險以及全球貿易流動疲弱等問題。經過一連串債務推動的支出后,中國經濟最近顯現出成長企穩的跡象。但許多人目前仍擔心高負債給未來經濟成長帶來的威脅。

特朗普上臺,使得中國能夠集中精力進行經濟結構調整和轉型,中長期利好中國經濟整體戰略性評級和中國資本市場長期評級,基于此調升對A股的中長期評級。

從技術面上來看:

從技術上說,特朗普上臺對A股還是利好。按照特朗普政策主張,并不主張對美國海外企業進行加稅,這樣的話,海外資本回流美國動機會減弱,對A股形成一個間接利好。

雖然特朗普當選美國總統對國內市場,短期內存在不確定性的影響,但從長期來看,A股走勢仍取決于自身的盈利估值情況。由于特朗普之前表述將取消奧巴馬政府所有針對能源行業的限制,如煤炭等資源行業或將受益。

特朗普上臺對美國股市的影響

從基本面上來看:

在特朗普的政策主張中,稅改尤為重要。特朗普計劃將聯邦個人所得稅稅率由7檔簡化為3檔,而將最高聯邦企業所得稅率由35%降低至15%,大規模減稅將利好家庭及個人消費,對以內需為主導的美國而言,減稅將進一步推動經濟增長。

在美國大選結束后,美國銀行類股已經錄得兩位數的百分比漲幅,顯示投資者預期特朗普若降低監管負擔,將提振銀行類股。他們還表示,基礎設施投資可能刺激煤炭和鋼鐵等傳統產業。

從技術面上來看:

三大指數在關鍵阻力位前也已經走出了較為完整的結構形態。“美股依然處于‘特朗普牛市交易’模式中,但是鑒于市場已經提前計入了較多未來的政策預期,近期市場存在一定的預期兌現風險。今年市場的波動性和不可測性都將同步升高。

2017股市面臨的七大威脅

刺激未必能刺激

投資者對特朗普承諾削減稅收、加大公路、橋梁和機場基礎設施支出的態度感到眼花繚亂。但是,不能保證這些刺激計劃會以華爾街希望的時機和方式變成實際的立法,也不能保證它們會有效地加速經濟發展。

CRFA首席投資策略師Sam Stovall擔心“炒作變成抱怨”,經濟刺激計劃會因共和黨的內訌而陷入困境。

貿易戰爭

目前,特朗普的反貿易競選言論——征收關稅甚至撕毀《北美自由貿易協定》,被認為是純粹的談判策略。但是,作為總統,特朗普將有權將保護主義轉變成實際的政策,如果他想的話。

還有他與主要的貿易伙伴墨西哥、中國針鋒相對的風險,甚至是一個不穩定的貿易戰爭。記住,標準普爾500指數大約一半的收入來自海外。聯邦首席執行官弗雷德?史密斯最近警告稱,從北美自由貿易區剝離對美國經濟將是災難性的。

全球緊張局勢、恐怖主義

新總統很可能會早早或經常受到暗殺。在剛剛過去的幾天里,對德國致命的恐怖襲擊,刺殺俄羅斯駐土耳其大使和中國扣美國海軍無人機(以及從特朗普推特上發出的鳴叫)都充分顯示不斷升級的地緣政治風險。

“特朗普就職后將要處理的一些地緣政治事件。這會創造市場的總體風險,”波士頓的私人資產配置和投資組合策略主管Shannon Saccocia說。

美元獨大

由于強勁的增長前景和聯邦儲備利率上調的預期,美元自大選以來遙遙領先于競爭對手的貨幣.。雖然這使得美國人出國旅游變得更便宜,但強勢美元也有負面作用。包括海外出售美國跨國企業的商品,比如耐克等,會更貴,同時外匯收入將減少。

如果美元走強,它會對標準普爾500指數的升勢造成強有力的遏制力。

火熱的股市過熱

選舉后已使美國股票越來越貴。這不會永遠持續下去的。無論是收入趕上上漲的價格,或市場需要糾正降低估值。

斯托瓦爾的研究顯示,如果今天的牛市結束,這將是二戰來市盈率第二昂貴的牛市。具有諷刺意味的是,特朗普本人曾警告說,股市正處于一個“大、胖、丑的泡沫”之中,當時股票價格比今天要低。

通脹抬頭

美國失業率創下九年新低,但仍然有一個懸而未決的問題:美國經濟是否還需要特朗普承諾的刺激。美聯儲主席耶倫近日表示,財政政策是“不需要提供刺激以幫助我們回到充分就業的。”令人擔心的是,太多的政府開支將導致通脹快速上升,迫使美聯儲如此積極加息,將會嚇到股市。

債券危機蔓延到股票

債券市場自選舉以來,由于更激進的加息預期,政府支出和通貨膨脹而受到重挫。這反過來又使抵押貸款利率上升,盡管它們仍然處于歷史低位。人們擔心借貸成本上升將損害增長的水平,或者債券市場的損失導致股市被迫拋售。

通配符

很多時候投資者不過早地預料到影響反彈的威脅就已經為時已晚了。股市在未來幾個月面臨的風險包括:自然災害、中國經濟放緩,受特朗普攻擊導致美聯儲獨立或其他意想不到的事情。

精品文章推薦:【盤點】從上任首月看特朗普當政對黃金白銀的影響

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